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Jul 17, 2023

今後 10 年の包装、紙パルプ産業

報道で読んだり、街頭で聞いたりすることから、デジタル化の影響で製紙産業や林産物産業が急速に消滅しつつあると信じても仕方がないかもしれません。 2015 年は

読んだ内容からすると紙や林産物産業がデジタル化の影響で急速に消滅しつつあると、報道や街頭で聞いても無理はないかもしれません。 2015 年には、グラフィック用紙の世界的な需要が史上初めて減少しました。過去 5 年間の北米とヨーロッパにおけるこれらの製品の需要の減少は、最も悲観的な予測よりも顕著でした。

しかし、グラフィック用紙の縮小によって生じた穴を他の製品が埋めているため、紙および林産物産業全体は、以前より遅いペースではあるものの成長しています1。グラフィック用紙セグメントには、新聞用紙、印刷用紙、筆記用紙が含まれます。 市場（図表 1）。 包装材は、ティッシュペーパーや衛生用品用のパルプと同様に、世界中で成長しています。 市場はまだ比較的小さいですが、繊維用途のパルプは成長しています。 そして、木材とその構成要素の新しい用途と用途の広範な研究が、数多くの研究所や開発センターで行われています。 製紙・林産物産業は消滅するわけではありません。 しかし、それは変化し、変形し、発展しています。 業界はここ数十年で最も大きな変革を迎えていると私たちは主張します。

この記事では、業界全体で起こっている変化を概説し、CEO とそのリーダーシップチームが今後 10 年間に管理する必要がある課題を特定します。

業界を取り巻く構造は変化しています。 個々の変化は劇的なものではありませんが、長期的な変化の積み重ねが、今では大きな変化を生む段階に達しています。

業界の多くの分野において、統合が主要な要因となっています。 大手企業は、自らが選んだ重点分野においてさらに大きくなりました。 総体レベルで見ると、世界最大の製紙・林産物企業は成長したとしてもあまり成長しておらず、そのうちのいくつかは規模を縮小した。 彼らが行ったのは、より少ないセグメントに労力を集中することです。 その結果、特定のセグメントの集中レベルは、全体的ではないにしても、一般的に増加しました（図表 2）。 北米の段ボール原紙やコート上質紙などの一部のセグメントでは、セグメント境界を引く従来のアプローチで定義される所有権の集中が、企業が競争当局によって承認される可能性のあるさらなる買収の機会を見つけるのが困難なレベルに達している可能性があります。

さまざまな地域や市場セグメントから選ばれた、最大企業のグループと同一ではありませんが、部分的に重複する企業グループが出現しました。 このグループの企業は、高い利益率と低い負債を通じてさらなる成長を目指しています（図表 3）。 私たちの分析によれば、このグループの一部のメンバーが戦略的資本支出に利用できる財源は、業界の他のトップ企業の 5 倍から 10 倍に達する可能性があります。 これは業界に変化をもたらす強力な力となる可能性があり、今後数年間、これらの企業がリソースをどのように費やすかを知るのは興味深いでしょう。 戦略的設備投資に展開できる大きな軍資金と多額の年間キャッシュフローを持つこれらの企業の中には、これらのリソースに見合った規模の機会を見つけるという課題に直面する可能性さえあります。

リーダーがいるところには遅れている人もいます。 すでに大規模な再編やM&Aが行われている業界では、業界全体の企業間の業績の顕著な差が引き続き投資家やプライベート・エクイティ・プレーヤーの関心をそそると考えています。

企業がさらなる成長に向けて有利な立場にある場合でも、まだ成長する権利を獲得する必要がある場合でも、今後 10 年間で紙および板紙製品の需要が増加すると予想されます。 グラフィック用紙市場は世界的に需要の減少に直面し続けると思われますが、私たちの調査では、将来の需要の特定のフロアに関する信頼できる根拠はまだ見つかっていません。 しかし、この減少は、産業用および消費者向けのパッケージングおよびティッシュ製品の需要の増加によってバランスがとれるはずです。 全体として、繊維ベースの製品の需要は世界的に増加する見込みであり、一部のセグメントは他のセグメントよりも急速に成長しています（図表 4）。